Méthodologie

Comment lire les couleurs

Trois couleurs, trois sens — fixes sur chaque écran, et sûres pour le daltonisme par défaut (aucun axe rouge/vert nulle part).

• La machine a trouvé quelque chose

  Le chartreuse marque les résultats statistiques — signaux, achats groupés, verdicts. Jamais décoratif (on s’autorise exactement un moment de marque, dans le hero de la page d’accueil).

• Vous pouvez agir dessus

  Le texte vert signifie interactif — liens, boutons, la page active. Il n’encode jamais de donnée.

• L’argent qui entre, l’argent qui sort

  Cobalt = achats, vermillon = ventes — toujours avec un libellé écrit, jamais la couleur seule.

Les signaux

Achat / vente groupéGroupé

3 initiés distincts ou plus opérant sur la même société dans le même sens sur une fenêtre de 90 jours. Les achats groupés comptent parmi les signaux d’initiés historiquement les plus forts.

Taille inhabituelle (z-score)Taille inhabituelle

La valeur en USD de la transaction dépasse d’au moins 2 écarts-types l’historique propre de cet initié (jusqu’à 20 transactions antérieures de même sens ; en requiert au moins 3).

Premier achat après 12 moisPremier en 12 mois

Le premier achat sur le marché de l’initié après au moins 12 mois sans acheter — un signal de réentrée.

Routinier vs informatif

Les achats récurrents à intervalles quasi fixes (coefficient de variation ≤ 0,25 sur les intervalles) sont marqués routiniers — typiquement pilotés par un plan et moins informatifs.

Rendements forward & alpha

Rendements mesurés 21/63/126/252 jours de bourse après la déclaration, à partir des clôtures ajustées ; l’alpha est le simple excès de rendement vs le S&P 500 (SPY). Les fenêtres partiellement mûres sont signalées comme telles.

Historique de performance (taux de réussite / de succès)

Par initié, sur ses achats sur le marché (minimum 5) : taux de réussite = part des achats à rendement forward positif ; taux de succès = part à alpha positif ; plus les rendements médians par horizon.

Score de conviction

Un score unique de 0 à 100 pour un achat. Il combine plusieurs signaux (taille inhabituelle, présence d'autres initiés en achat groupé, séniorité de l'acheteur, premier achat après 12 mois de silence, ampleur de l'augmentation de la position, drawdown et contexte de prix récent) en un seul indicateur « à quel point est-ce fort ». Achats sur le marché uniquement, jamais de dérivés.

Initié prouvé

Un badge pour les initiés dont les achats passés sur le marché ont un historique statistiquement solide qui bat le marché : au moins 10 achats maturés et un taux de réussite à 63 jours (borne inférieure de Wilson, prudente) d'au moins 60 %. Pas un coup de chance. Réservé aux personnes physiques : les fonds et sociétés holdings sont exclus, leur accumulation répétée étant structurelle et non informative.

Backtests des signaux

Si chaque signal a réellement prédit de bonnes performances par le passé, mesuré sur de nombreuses sociétés avec des rendements ajustés du marché (BHAR) et des intervalles de confiance. Inclut les signaux qui n'ont pas marché, pour ne rien trier à son avantage.

Vocabulaire courant

Les mots d'une déclaration, en langage ordinaire. Rien ici n'est un signal : c'est ce que le registre brut veut dire.

Formulaire 4

La déclaration qu'un initié américain doit déposer après avoir opéré sur les titres de sa propre société. Elle indique qui a opéré, quoi, combien, à quel prix et à quelle date. Toute transaction américaine de ce site en provient.

Achat sur le marché

Des titres achetés avec l'argent de l'initié au prix du marché, code P. À distinguer des titres reçus en rémunération, des options exercées ou des donations, qui ne disent rien de sa conviction.

Plan 10b5-1

Un calendrier d'opérations fixé à l'avance, exécuté automatiquement à des dates prédéfinies. Il existe pour protéger l'initié d'une accusation de délit d'initié, ce qui signifie aussi qu'une opération passée sous un tel plan dit peu de chose de ce qu'il pense aujourd'hui.

Date d'opération et date de déclaration

Le jour où l'opération a eu lieu, et le jour où elle a été déclarée. Les deux diffèrent, parfois de plusieurs semaines. Les rendements se mesurent depuis la date d'opération ; le fil est classé par date de déclaration, car c'est le moment où l'information est devenue publique.

Administrateur, dirigeant, détenteur de 10 %

Les trois catégories tenues de déclarer. Un administrateur siège au conseil, un dirigeant dirige une partie de la société, un détenteur de 10 % possède assez de capital pour être présumé informé. Les fonctions sont affichées telles que le régulateur les déclare.

Délais de déclaration

Le temps dont dispose un initié avant de déclarer, et il varie selon le régulateur : deux jours ouvrés aux États-Unis, trois dans l'Union européenne. Une déclaration tardive se voit ici à l'écart entre la date d'opération et la date de déclaration.